Malaisie : quelles perspectives suite au retour de Mahathir ?

L’élection malaisienne peut se traduire par une volatilité à court terme de la politique et de la performance économique.

Quelles sont les conséquences de ces élections ?

Le retour de Mahathir Mohamad, 92 ans, à la politique malaisienne le mois dernier, représente l’un des plus grands bouleversements électoraux de l’histoire de l’Asie du Sud-Est. Mais au-delà du résultat choquant, il y a des questions sans réponse sur les coûts pour l’économie malaisienne des engagements électoraux pris par le gouvernement nouvellement élu. Le nouveau gouvernement Pakatan Harapan s’est engagé à tenir dix promesses au cours de ses 100 premiers jours au pouvoir, y compris l’abolition de la taxe sur les produits et services (TPS).

L’an dernier, la TPS a généré 42 milliards de ringgit en recettes fiscales, soit 18,5 % des recettes totales du gouvernement. Cela a contribué à diversifier l’assiette fiscale, ce qui a rendu les recettes publiques moins dépendantes d’un petit bassin de contribuables. La TPS s’élevait auparavant à 6 % et les agences de notation de crédit ont averti que la mise en œuvre de certains engagements de campagne du gouvernement sans mesures compensatoires serait négative pour le crédit.

Que se passerait-il en cas d’abolition de cette taxe ?

Une telle mesure augmenterait également le déficit budgétaire à un moment où le fardeau de la dette du pays s’alourdit déjà. Avec 54 % du PIB, la Malaisie a l’un des niveaux de dette publique les plus élevés de la région. Certes, la hausse des prix du pétrole contribuera à soutenir les recettes publiques à court terme, mais les analystes mettent en garde contre une dépendance excessive à l’égard d’un secteur instable. « Une plus grande dépendance à l’égard des recettes pétrolières exposera la situation budgétaire aux fluctuations des prix du pétrole « , a déclaré Koon Goh, directeur de la recherche asiatique chez ANZ Research, dans une note à la suite de l’élection.

Pendant ce temps, Mahathir devrait se retirer dans deux ans pour remettre le pouvoir à son ami – devenu ennemi, redevenu ami – anciennement le vice-premier ministre Anwar Ibrahim. Anwar a reçu une grâce royale à la suite de la victoire de Mahathir lors d’un glissement de terrain. Mais les analystes mettent en garde contre les tensions persistantes entre ces anciens adversaires et contre l’incertitude quant au calendrier de la transition prévue.

Pourtant, Mahathir est susceptible d’agir rapidement pour réprimer ce qui est perçu comme de la corruption endémique sous son prédécesseur et protégé, Najib Razak. Najib est impliqué dans le scandale entourant 1Malaysia Development Berhad (1MDB), impliquant le détournement de plus de 4 milliards de dollars US du fonds de développement stratégique et des allégations selon lesquelles 681 millions de dollars US ont été transférés sur le compte personnel de Najib. 1MDB et Najib nient tout acte répréhensible. Néanmoins, avec certains partisans de Najib toujours au pouvoir, les investisseurs chercheront à être rassurés – et ANZ dit qu’il faut s’attendre à une volatilité à court terme sur les marchés financiers malaisiens.

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